顫抖它們會在與監管部門打交道之前就先構建較為完善的供需模型。

其實這150家公司中，考試作很多公司的業績從2015年便開始下滑了。但2016年上半年業績出現了下滑，弊高鐵霸座將營收6.1億元，盈利3296.34萬元，同比分別下降32.68%和57.21%。

2015年6月19日公司開始做市，納入失當日市值曾高達29.2億元。 (數據來源：信信息Choice，讀懂新三板研究中心)這5家公司市淨率不足0.4新三板上哪些公司破淨最慘?讀懂君找到了5家市淨率不足0.4的公司。但亨達股份走的並不順利，顫抖公司將以什麽樣的姿態離開新三板，尚未可知。另外，考試作還有一些公司破淨是因為政策原因，考試作比如鑫莊農貸(830958.OC)、昌信農貸(831506.OC)和均信擔保(430558.OC)等公司，股轉的類金融政策一出，這些公司便被市場大舉拋售。2016年上半年營收2.13億元，弊高鐵霸座將同比下降22.96%;盈利2174.28萬元，同比下降29.89%。

這兩年，納入失亨達股份的業績一直在滑坡。亨達股份有多慘，信信息從下圖便可以看出來。我之前總結了一個「創新引擎」理論，顫抖而隨著資本市場這個閉環完成以後，這個引擎開始發動。

大家都是創業者，考試作先別想著會成為馬雲。舉個例子，弊高鐵霸座將原來一家企業它可能賣設備為生，現在行業變化了，如果繼續賣設備的話，就麵臨被淘汰的危險。你可能做的項目也不是互聯網，納入失你的模式也許也不是「2VC」，這種情況下，你的項目就要關注成本、回報、持續性和擴展性了。做了投資人，信信息患老年癡呆症的概率應該會低很多，我自己是這麽認為的。

在這期間，融資靠「忽悠」，而「忽悠」某種意義上講成為了一種核心能力。創業者回到做生意的本質，做小生意、中生意也很好，何必非要做大生意呢?別總想著「2VC」夏鼎資本是一家專注於循環經濟、節能環保、技術創新等領域的投資公司，從投資邏輯上說，它和大家看到的TMT行業有著很大的不同。

我覺得互聯網隻是工具，而不論投資還是創業都要回歸商業本質，留給創業者創新的空間其實蠻大的。但環保、農業等行業不一樣，這裏的邏輯還是生意。把錢堵住，不讓錢用在亂七八糟的事情上，打擊內幕交易，讓市場透明化、法製化，這個其實就是美國在做的事情。從企業發展的角度來說，這個「坑」非常大，隻有資本市場來接棒才能奏效，僅靠天使、VC是不夠的。

現在推行的的改革我非常讚成，大國企募資停下來，把錢放在中小企業裏就會促進科技發展，否則大國企增發的錢不過也就是弄去炒股、買地產了。在這個遊戲裏，你要快，比別人更快融到資、比別人更快做大。互聯網當然很高大上，但是我做這個投資，基本上都不會死，隻有做好做壞的差別。我希望中國資本市場未來也可以接受這些風險，看到企業的未來。

第二，它有非常完善的法治環境。作為這些企業的上遊，因為對產品質量的需求增高，經營模式模式也從簡單的C變成大B到C。

上次上海給我發了一個獎，說我是最接地氣投資人。互聯網裏有商業模式創新，傳統行業裏其實也有。

客戶關係本來就建立得比較慢，而維持一個長期的客戶關係、建起一個品牌其實就是在建立壁壘。做公司也是一樣，大家都是創業者，特別是大學生、年輕人創業，你們先別想著會成為馬雲。真正的創新不能隻靠互聯網，互聯網能改變種子麽?顯然不能，種子就是要按照種子生命的基本規律去做。我之前投了一家企業，今年在美國上市，這家公司一年要虧損幾千美金，五年內我估計還得虧幾千萬美金，但市場給我估值6個億美金，為什麽?因為資本市場認可這家公司的未來。做互聯網你可能會做成一個馬雲，但是99.999%的人都死掉了。這樣那我索性不賣設備了，我把設備給你用，然後我給你分成。

後來行業的發展證明了我們的論斷。所以2003年的時候我們就判斷，未來中國的趨勢一定是上遊要集中化，要有管控。

我做獲獎感言的時候，說了一句，你們其實是在說我最土吧?土不土不重要，重要的是你怎麽看這個事。在2B和2C行業有一個很大不同，就是大企業很少換供應商。

百度、阿裏巴巴在上市以前基本都是不盈利的，如果我們還像過去隻看財務報表，那麽百度阿裏就可能做不大(在國內上市)，生物醫藥企業更是這樣。雖然說我知道我錯過了很多，但我認為，作為創業者回到做生意的本質，做一個小生意很好，做一個中生意也很好，何必非要做大生意呢?總是有一兩個做大生意的，你不用擔心，但是不要每個人都去投這個東西。

我也沒有想到，長得這麽難看的人，沒什麽學曆的人，居然能夠成為這麽牛的一個人。因為這個行業的自身特點，我們要經常各地跑。大家都知道，其實從工業革命以後，農業受技術革命的影響就很小了。第三，它是個陌生人社會，所以大家不會被阿貓阿狗叔叔大姨批評，大家很自由。

第五，美國是個移民社會，再加上教育非常好，又有技術投入，這才形成了美國的創新源泉。我們投資了一家公司，它拿到了固危廢的處理牌照，這其實就是一個印鈔機，這意味著一個省或者一大片地方的固廢必須送到這個地方進行處理，成本很低而利潤很高，這就是許可的壁壘。

在環保行業，很多事是靠許可、牌照來做的。第四，美國人從小就敢於挑戰權威，社會上沒有固定的權威。

農業互聯網真的隻占農業的很小一部分，我相信在其他領域也是如此。最近劉士餘主席新政出來以後，大家都很振奮。

摘要：做互聯網你可能做成馬雲，但99.9%的人都死了。這樣一來，客戶關係就從短期變成了長期的，而商業模式也變化了。偉大的創新需要大量投資，投資周期也非常長。我多年前就認識馬雲，假如回到那時我還是不會投他。

腳踏實地「跑」獨立思考有時候要靠「跑」。中國很多地方也慢慢往這個方向轉變，不過老實說，在很多地方我們還是有差距的，教育概念、教育理念、對權威的態度都需要改進。

document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。我為什麽用農業舉例子，一方麵我投這方麵的項目，另一方麵這個行業很傳統很有代表性。

互聯網初到這個行業，打通了農業過長的產業鏈，讓廠家直接對客戶、生產者直接對消費者，把中間利潤全部擠壓出來，把實惠留給兩端。假如現在回到那個時候，我還是不會投他。